En Estados Unidos, la contracción en las solicitudes de hipotecas y el endurecimiento de las tasas reflejan el impacto de una política monetaria restrictiva, mientras que empresas como US Bancorp superan expectativas a pesar de la desaceleración del crédito. A nivel internacional, la volatilidad persiste, impulsada por la caída en las ventas de lujo en China, la corrección en el sector de semiconductores y las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. En paralelo, las políticas fiscales en Europa y Asia buscan mitigar las presiones inflacionarias y estabilizar sus economías en medio de un entorno global de alta incertidumbre.

Las solicitudes de hipotecas en Estados Unidos registraron una caída notable del 17%, un fuerte deterioro respecto al descenso anterior del 5,1%. Este retroceso se ve impulsado por el incremento en la tasa hipotecaria a 30 años, que alcanzó el 6,52%, lo que sugiere un endurecimiento en el acceso al crédito y refleja las consecuencias directas de las políticas monetarias restrictivas. En este contexto de debilitamiento de la demanda de préstamos, las proyecciones para el mercado inmobiliario estadounidense siguen mostrando signos de desaceleración.

En cuanto a la temporada de resultados, US Bancorp, publico los resultados del tercer trimestre que superaron las expectativas del mercado. La entidad reportó un BPA de $1,03, frente a la estimación de $0,99, y los ingresos netos por intereses alcanzaron los $4.170 millones, por encima de los $4.060 millones proyectados. Sin embargo, los préstamos medios totales se situaron ligeramente por debajo de las previsiones, alcanzando los $374.070 millones frente a los $376.330 millones esperados. Además, se anticipa la reanudación de las recompras de acciones en el corto plazo, lo que podría generar un impulso positivo en el valor de las acciones de la compañía.

LVMH, uno de los gigantes del lujo, ha registrado una caída en las ventas de su división de moda y artículos de cuero por primera vez desde el inicio de la pandemia. Las marcas clave del grupo, como Louis Vuitton y Christian Dior, vieron una disminución del 5% en los ingresos orgánicos durante el tercer trimestre, reflejando una reducción en la demanda de los consumidores chinos. Este es el peor desempeño de la compañía desde el segundo trimestre de 2020, un dato alarmante considerando el peso de China en el sector de lujo global.

Las acciones de las principales empresas de semiconductores también han sufrido un duro golpe tras la publicación de un pronóstico decepcionante por parte de ASML. La compañía holandesa, clave en el suministro de equipos para la fabricación de chips, vio caer sus acciones un 16% el martes, eliminando 49.200 millones de euros de su capitalización de mercado en un solo día. Las pérdidas se extendieron al miércoles, con una caída adicional del 5%, afectando negativamente a todo el sector a nivel global. Debido a que ASML ha revisado a la baja sus proyecciones de ventas netas para 2025, ahora estimadas en un rango de $30.000 millones a $35.000 millones, por debajo de las previsiones iniciales de $36.000 millones. Asimismo, la compañía ha ajustado su margen bruto estimado al 52%, en comparación con el 55% anterior.

Registro de caídas de acciones el martes 15 de octubre. Tomada de Bloomberg

En términos de estacionalidad, los analistas del índice S&P 500 señalan que, en años electorales, la rentabilidad promedio entre el 15 de octubre y el 31 de diciembre es del 7,04%. Esto implicaría un nivel de cierre de año de 6.270 puntos, si se aplica al nivel actual del índice de 5.860 puntos. Además, JP Morgan ha señalado que ven una posibilidad real de un aterrizaje suave para la economía estadounidense, lo que aliviaría los temores de una recesión inminente.

Proyección de estacionalidad del SP500. Tomada de Marketwatch

Los inversores corporativos están adquiriendo acciones con una de las frecuencias más bajas en 13 años, lo que refleja una mayor cautela en el entorno económico actual. Sin embargo, los traders han construido la mayor posición en futuros de acciones estadounidenses en la historia, según datos de Goldman Sachs, lo que sugiere un optimismo persistente en ciertos sectores del mercado, aunque la fortaleza del dólar estadounidense, según Morgan Stanley, podría poner en riesgo este rally.

Indicador de compras corporativas en el SP500. Tomado de Investing

En el Reino Unido, la inflación ha caído bruscamente al 1,7%, por debajo del objetivo del Banco de Inglaterra por primera vez en más de tres años. Este descenso en la inflación, junto con un IPC mensual de 0,0% en septiembre, abre la puerta a un posible recorte de tipos en el corto plazo.

Por otro lado, Italia ha anunciado un incremento significativo en el impuesto sobre las ganancias de capital relacionadas con Bitcoin, que pasará del 26% al 42%. Esta medida fiscal se suma a los esfuerzos del gobierno italiano por incrementar su recaudación tributaria en sectores emergentes y de rápido crecimiento. A su vez, el proyecto de plan presupuestario de Italia para 2025 estima ingresos adicionales de alrededor del 0,2% del PIB, derivados de cambios en las normas fiscales para bancos, productos de seguros y licencias comerciales para el sector del juego. En este mismo país, el IPC interanual se mantuvo en el 0,7%, mientras que en términos mensuales registró una caída del 0,2%, en línea con las expectativas previas, mostrando una estabilidad en los precios que podría aliviar las presiones inflacionarias en el país.

En Nueva Zelanda, el índice de precios al consumidor subió un 2,2% interanual en el tercer trimestre, en línea con las expectativas de los economistas, aunque la subida trimestral fue ligeramente inferior a lo previsto, con un aumento del 0,6%.

En el ámbito geopolítico, el primer ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, ha reafirmado su rechazo a un alto el fuego unilateral en Líbano, en medio de crecientes tensiones en la región, lo que añade mayor incertidumbre a los mercados energéticos y a la estabilidad en Oriente Medio.

En Asia, Japón prepara un paquete de estímulo económico que superará al del año pasado, en un esfuerzo por contrarrestar las presiones deflacionarias y la volatilidad en los mercados. Según Adachi, del Banco de Japón, el riesgo de una mayor caída del yen ha disminuido considerablemente, y las subidas de tipos implementadas hasta la fecha han logrado el efecto deseado sin empujar a Japón de nuevo hacia la deflación.

Las acciones chinas continúan coqueteando con la corrección, mientras la paciencia de los inversores se debilita ante la falta de medidas de estímulo claras. Se espera que el ministro de Vivienda de China, Ni Hong, ofrezca una conferencia de prensa el jueves junto con altos funcionarios del banco central, el Ministerio de Finanzas y la Administración Nacional de Regulación Financiera, donde se podrían anunciar nuevas medidas para apuntalar el sector inmobiliario del país, crucial para el crecimiento económico de China. Por otro lado, la Asociación de Ciberseguridad de este mismo país ha recomendado una revisión de los productos de Intel comercializados en el territorio chino. Esta medida refuerza la postura de las autoridades chinas frente a las grandes tecnológicas occidentales, en el marco de una creciente rivalidad geopolítica que incluye tensiones en temas de tecnología y seguridad cibernética.